Vender al cierre de mercado de ayer acciones de Banco Sabadell en Bolsa es un 6,4% más rentable que aceptar las condiciones de la oferta pública de adquisición (opa) de BBVA. Al cierre de la sesión de ayer, la acción de BBVA avanzó un testimonial 0,08%, mientras que la de Sabadell avanzó un 0,61%.
La diferencia negativa ha crecido significativamente desde el nivel del 5% del pasado día 27, antes de que el mercado conociera la decisión del Ministerio de Economía de elevar la operación al Consejo de Ministros para la posible reevaluación de las condiciones de la oferta.
Las diferencias son muy superiores respecto a la primera semana de mayo, cuando se anunció una consulta popular para que todas las partes interesadas opinaran sobre la operación. Entonces, la prima negativa era del 3,3%.
Mejora
El salto por encima del listón del 6% mete presión a BBVA para mejorar el precio de la oferta. Una posibilidad que hasta ahora siempre ha dejado en segundo plano el banco que preside Carlos Torres, asegurando que el canje que ofrecen en la opa es ya muy atractivo para el accionista de Banco Sabadell.
Sin embargo, el mercado espera una mejora del precio de entre un 10% y un 20%, lo que sería clave para conseguir la aceptación de la mayoría de los accionistas de Sabadell, si la operación sigue adelante. Los expertos creen que BBVA esperará hasta el último momento para decidir sobre esa hipotética mejora de precio.
En las dos últimas sesiones posteriores a la decisión de Economía, BBVA es el banco español más castigado con una caída del 2,14%. Un descenso que estaría ligado al temor de los inversores a que el Gobierno puede exigir a BBVA requisitos adicionales a los ya establecidos por la autoridad de Competencia. El Ejecutivo tiene de plazo hasta el día 26 de junio para tomar decisiones.
En paralelo, Banco Sabadell cede un 0,57%. La caída es claramente inferior a la de BBVA en las últimas 48 horas, y también se sitúa por debajo de la del 1,22% del índice Ibex 35 Bancos.