La prima de la opa de BBVA sobre Banco Sabadell cayó ayer al 2,02%, respecto al 2,23% del miércoles, en el día previo a la última jornada, la de hoy, que tienen los accionistas de Banco Sabadell para acudir, si lo desean a la oferta de canje de BBVA. El banco de origen vasco les ofrece por cada ramillete 4,8376 títulos de su entidad una acción de nueva emisión de BBVA.
La contracción de la prima se produjo porque los títulos de BBVA retrocediesen el 1,8%, hasta los 16.065 euros, y los de Banco Sabadell cayesen el 1,69%, hasta los 3,25%.
La prima de la operación ha vivido fuertes oscilaciones en los últimos meses. Está en positivo desde que BBVA modificase el folleto de la operación para mejorar la oferta el 22 de septiembre. La brecha ha pasado del mínimo del -14,5% de mitad de julio al 2,02% actual. Era del 30% cuando BBVA comunicó su intención de hacerse con su competidor a finales de abril de 2024 y entró por primera vez en terreno negativo a finales de enero de este año.
La tesis de BBVA pasaba porque llegase al final de la operación al filo del 0% porque, a su juicio, eso significa que los inversores han ajustado el precio de Sabadell a su oferta.
Hoy es el último día en el que los inversores dejarán de vigilar uno de los termómetros más seguidos para calibrar cómo valoraba el mercado la operación para decidir qué hacer con sus posiciones en Sabadell.
El viernes de la semana que viene se comunicará el porcentaje de aceptación de la operación. BBVA supedita el éxito a conseguir el 50% de los derechos de voto más uno de Banco Sabadell (el 49,3% del capital social), aunque se reservó la opción de rebajar el umbral de aceptación al 30%. Niega que vaya a hacerlo si no logra su objetivo, pero si cambia de opinión está obligado a lanzar una segunda opa.