La entidad presidida por Carlos Torres suma más de 32.300 millones en los 17 meses del proceso, hasta los 95.988 millones, y Sabadell se anota más de 5.600 millones, hasta los 15.121 millones.
BBVA y Sabadell valen 38.023 millones más en el parqué diecisiete meses después de que el mercado tuvo noticias de la opa, el 30 de abril de 2024. Llegan a este punto tras la subida del 5,98% de BBVA en Bolsa el viernes, que le añadió 5.418 millones de capitalización bursátil en una sola sesión, y el descenso del 6,78% de Sabadell, que pulverizó 1.100 millones de valor en el mercado en la jornada tras conocerse el fracaso de la oferta hostil.
Pese al recorte del viernes, Sabadell es el segundo mejor banco por revalorización en Bolsa desde abril de 2024, con un alza del 73% por precio (solo por detrás de Unicaja). Contrasta con la evolución de BBVA en el mismo periodo, que ha sido el más rezagado del sector en España con una revalorización del 52,80%, según los registros de Bloomberg. Sabadell ha sumado 5.669 millones de capitalización bursátil en estos 17 meses, hasta los 15.121 millones.
Esta cifra es casi lo que sumó de valor en Bolsa BBVA el pasado viernes: 5.418 millones de euros, hasta situar su tamaño bursátil en los 95.988 millones. Al cierre del jueves, antes de que se conociera que solo el 25,47% de los accionistas de Sabadell habían acudido a la opa de BBVA, este último rondaba los 90.570 millones de valor en Bolsa. El banco presidido por Carlos Torres añade, en el año y medio de la opa, 32.354 millones de capitalización bursátil.
Dividendos
Teniendo en cuenta la rentabilidad total para el accionista, que incluye dividendos, desde el 30 de abril de 2024, Sabadell ha logrado un 92,96%, según los registros de Bloomberg. El retorno para los accionistas de BBVA ha sido del 63,53%, el más bajo del sector, que ronda el 66,7%, de media.
La cuestión ahora es qué futuro les espera a los dos bancos en el parqué. Los analistas valoran BBVA en 16,93 euros por acción, de media. Supone una capitalización bursátil de más de 97.500 millones, frente a los 95.988 millones del viernes. Entre las firmas más optimistas con el banco presidido por Torres está Alantra Equities, que fija su precio objetivo en 19,50 euros, un 17% por encima del último cierre. Supone una capitalización en Bolsa de más de 112.300 millones.
Contrasta con la prudencia de Fernando Gil de Santivañes, analista de Intesa Sanpaolo, que cree que vale 87.600 millones (15,20 euros por acción).
BBVA pone el foco ahora en el crecimiento orgánico y en la remuneración al accionista.El 31 de octubre retoma el plan de recompra de acciones que tenía suspendido y los analistas resaltan los 36.000 millones de remuneración a los accionistas previstos para el plan 2025-2028. Los expertos esperan las cuentas que presentará el 30 de octubre para revisar su valoración.
En cuanto a Sabadell, el jueves había alcanzado una capitalización bursátil de 16.221 millones de euros, cerca de su récord (18.218 millones el pasado 15 de agosto).
Los analistas sitúan la valoración de Sabadell en los 3,42 euros por acción, una cifra que implica una capitalización bursátil de 17.180 millones, un 13,6% superior al cierre del viernes.
El abanico de precios objetivos sobre la entidad es amplio. El viernes las cifras oscilaban entre los 3 euros que le da Citi, la firma de inversión más cauta con Sabadell, y los 4,60 euros de JB Capital, la más optimista. Suponen una capitalización bursátil de entre 15.000 y 23.100 millones.
Algunos analistas consideran que la debilidad que puede sufrir a corto plazo Sabadell por la salida de inversores que apostaban por una segunda opa a un precio superior es una oportunidad de entrada en el banco. «Tiene una franquicia de calidad y la valoración es atractiva», comenta Ignacio Cantos, socio de Atl Capital. Los analistas reconocen la calidad de su balance, que es más sólido que cuando empezó el proceso. Además, consideran que tiene potencial de mejora en márgenes y rentabilidad.
A favor del banco vallesano está la remuneración al accionista. La entidad ha elevado el objetivo con cargo al ejercicio 2025 hasta los 1.450 millones. El 29 de diciembre distribuirá un segundo dividendo a cuenta de los resultados de 2025 por un importe de 7 céntimos de euro brutos en efectivo, que se suma al que pagó el 29 de agosto. Sabadell prevé abonar en abril de 2026 el dividendo extraordinario de 2.500 millones (0,50 euros brutos por título, suponen una rentabilidad del 16,6%) devenido de la venta de la filial británica, TSB.
El sector
Los seis bancos españoles que cotizan tenían una capitalización bursátil de 196.534 millones al cierre del 29 de abril de 2024. Al término de la sesión del viernes superaban los 313.700 millones de euros.
Santander, que destaca como el mayor valor de la zona euro por capitalización bursátil, suma en el periodo más de 48.200 millones, que sitúan su valor en Bolsa en 123.414 millones.
Vientos de cola para el sector financiero
Los bancos españoles viven un año histórico en Bolsa en 2025, que ya arrancó en 2024.
La subida del 60,36% de Banco Sabadell es su quinta anual seguida. En el caso de BBVA, suma un 76,21% en 2025, su mayor revalorización anual desde 1997.
Los dos bancos en liza por la opa se han beneficiado en este periodo del optimismo que ha rodeado al sector en Europa, con beneficios récord y una atractiva remuneración al accionista vía dividendos en efectivo y generosos planes de recompras de acciones.
Después de años de tipos «cero», la normalización del precio del dinero ha permitido a los bancos mejorar sus cuentas con una morosidad controlada y elevada rentabilidad. Además, los movimientos corporativos en el sector en Europa, con UniCredit muy activo por su interés en bancos italianos y en Commerzbank, han echado de gasolina.
El sector bancario europeo sube un 41,23% este año, su mejor registro desde 2009. Société Générale, Commerzbank y Santander encabezan las subidas con alzas superiores al 85%.