BBVA ha presentado excelentes resultados en el primer trimestre tanto por crecimiento como por la calidad de las métricas.
El beneficio atribuido alcanzó 2.989 millones de euros (+10,8% y +14,1% a divisa constante), impulsado por un notable dinamismo de la actividad, disparando la rentabilidad Rote al 21,7%, lo que le posiciona entre los grandes bancos mundiales más rentables.
El crédito a la clientela creció un 17% a divisa constante, traduciéndose en un fortísimo avance del margen de intereses (+17,8%), consolidando el principal motor de ingresos del banco. México y España aportan el 44% y el 33% del beneficio atribuido, respectivamente.
En conjunto, la cuenta de resultados refleja crecimientos sólidos, con subidas del 14,2% y del 14,6% en el margen bruto y en el neto, respectivamente, mejorando la eficiencia hasta el 38%. La creación de valor es notable, con un crecimiento del valor tangible por acción más dividendos del 18,1%, y en capital la ratio CET1 alcanza el 12,8%, por encima del exigente (por parco) rango objetivo del 11,5% a 12%, lo que permite continuar con la política activa de retribución al accionista, incluyendo recompras de acciones por hasta 1.460 millones adicionales.
Los indicadores de riesgo se mantienen sólidos. La tasa de mora baja diez puntos básicos sobre diciembre hasta el 2,6% con cobertura del 86%, si bien el coste de riesgo sube al 1,54% en el contexto del fuerte crecimiento del crédito.
BBVA está demostrando una ejecución coherente y diferenciada, donde la apuesta por la transformación tecnológica, especialmente en inteligencia artificial, puede ser una palanca para seguir ganando eficiencia, con el objetivo de mejorar la ratio al 35%.
BBVA cotiza a un múltiplo sobre valor tangible contable de 1,9 veces, con una capitalización bursátil en el entorno de 104.000 millones, formando así parte del exclusivo club de las cuatro compañías españolas que superan los 100.000 millones junto con Inditex, Santander e Iberdrola.
La conclusión es clara: BBVA es una entidad excelentemente gestionada y con fuerte ambición, dado que el plan estratégico sigue apuntando a niveles de rentabilidad Rote media del 22% en el período 2025-28. Ojalá que la geopolítica de la división y el conflicto no frustre esta visión.