Santander, BBVA, CaixaBank y Sabadell eleva su ratio media de capital. Las entidades españolas y europeas generan más recursos de los que logran repartir.
Los bancos europeos han emprendido una carrera por mejorar la retribución al accionista y la vía principal elegida para ello es el reparto del exceso de capital a través de dividendos y recompras de títulos. El objetivo no es solo mimar a los inversores, sino también reducir su solvencia, porque consideran que tienen demasiada y que eso les resta rentabilidad. Pero esta última parte se les resiste.
Santander, BBVA, CaixaBank y Sabadell han ganado capital de forma conjunta tanto en 2025 como en el primer trimestre de 2026. La media de solvencia de máxima calidad (CET1) de los cuatro se ha elevado hasta el 13,22% a cierre de marzo y eso son 24 puntos básicos más que en 2025 y medio punto porcentual por encima de 2024.
La situación se repite más allá de los Pirineos. La media de capital de los 57 principales bancos europeos terminó 2025 en el 16,27%, según los datos de la firma de análisis experta en solvencia CreditSights. Son siete puntos básicos menos que en 2024, pero la mediana se situó en el 16,06% y eso es una subida de 67 puntos básicos en la medida que mejor refleja la realidad del sector porque evita las distorsiones de los valores extremos.
Más distribuciones
«Las ratios de capital se mantienen pese a las continuas subidas en las distribuciones a los accionistas de los bancos», constata CreditSights.
Hay algunas situaciones extraordinarias y Santander es una de ellas. Es el gran banco español que más ha aumentado su solvencia (66 puntos básicos en el primer trimestre y 157 desde el cierre de 2024), pero las compras de Webster y TSB la rebajarán en los próximos meses.
Eso ha afectado a sus planes. Santander ha decidido repartir parte de su exceso de capital entre los accionistas con una recompra de acciones por 10.000 millones de euros con cargo a los resultados de 2025 y 2026, pero otra parte se la ha quedado para afrontar esas adquisiciones.
Fuentes financieras señalan que Santander está haciendo acopio para gastarlo luego y que eso explica la mejora de su capital, pero muchos otros bancos europeos han elevado su solvencia cuando su intención es reducirla mediante las distribuciones.
Hay al menos 30 grandes entidades que tienen objetivos de solvencia muy inferiores a sus niveles actuales y que disponen de planes para conseguirlo con repartos, según el recuento que hizo el año pasado CreditSights, pero la generación de capital que está consiguiendo el sector en estos momentos es tal que las distribuciones se quedan cortas.
Y eso que el escenario no es el mejor. Primero fue la guerra arancelaria del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, y luego la guerra en Irán, a lo que se han sumado las dudas por el empeoramiento macroeconómico y el daño que puede hacer al crecimiento una subida de tipos.
Impulso de la rentabilidad
«Pese a los temores a un deterioro en la calidad de los activos, las pérdidas crediticias se han mantenido relativamente bajas otra vez y la rentabilidad sigue elevada para los estándares recientes. Ambos factores sustentan las ratios de capital», explica CreditSights.
Tampoco hay preocupación para el futuro. Ni la crisis del crédito privado ni el conflicto bélico han llevado a los bancos a replantearse su política de reparto del exceso de capital, añade la firma de análisis.
Tampoco en España. BBVA y CaixaBank encadenan un programa de recompra de acciones tras otro, pero el capital se resiste a bajar. BBVA lo consiguió el año pasado por poco, aunque el CET1 ha vuelto a repuntar en el primer trimestre de este ejercicio. CaixaBank lo ha hecho al revés. La caída ligera es en el arranque de año, porque desde 2024 ha sumado 40 puntos básicos.
Sabadell gana solvencia tanto en el trimestre como desde el cierre de 2024. Ahora le sobran 18 puntos básicos sobre el nivel a partir del cual se ha comprometido a repartir el capital. CaixaBank solo tiene un punto básico de exceso, pero es porque acaba de elevar al 12,5% desde el 12% su cota particular para activar la distribución del excedente.
Hay distancias más grandes en Europa. UniCredit está en el 15% proforma cuando su meta está entre el 12,5% y el 13%. Commerzbank aspira al 13,5%, desde su 14,5% actual.