La firma española logra colocar 435 millones en su primera operación.
Arcano hace historia en el mercado europeo de deuda. La firma española, a través de su división de Gestión de Activos, ha cerrado la primera titulización de préstamos apalancados a empresas (CLO) emitido por una gestora del Sur de Europa.
La colocación estrena la plataforma de CLO que Arcano lanzó en diciembre del pasado año y busca convertir a la gestora española de activos alternativos en un emisor recurrente.En esta primera operación han conseguido colocar 435 millones de euros repartidos entre más de 20 inversores institucionales.
«La operación ha tenido una buenísima acogida, con sobresuscripcipción, lo que que nos ha permitido revisar al alza el volumen a colocar. Además, el interés pagado en el tramo más seguro (con ráting AAA) está muy cerca del nivel de mercado, lo que quiere decir que no hemos tenido que pagar mucha prima por tratarse de la emisión inaugural y que los inversores confían en nosotros», explica Emilio Hunolt, socio y responsable de Crédito Privado de la división de Gestión de Activos de Arcano.
Producto diversificado
Los CLO son bonos respaldados por una cartera diversificada de préstamos a empresas gestionada activamente por un gestor. En este caso, Arcano ha seleccionado préstamos de hasta 140 compañías que tienen una ponderación muy pequeña y pertenecen a grandes fondos de capital riesgo como GVC, Blackstone, KKR. Entre ellas se encuentra Verisure, de Securitas Direct, y préstamos de MásMóvil, ahora integrados en el grupo MasOrange.
El banco de inversión Jefferies ha actuado como estructurador y colocador.
«El mercado de préstamos apalancados en Europa es de 500.000 millones y unos 400 emisores. Esto permite que los CLO se encuentren enormemente diversificados en términos de industria y también de geografía, lo que reduce el riesgo», indica Hunolt.
Como cualquier bono en formato de titulización, el CLO colocado por Arcano se divide en diferentes bloques o capas según su riesgo y ofrece una rentabilidad diferente. El grueso de la emisión 261 millones, cuenta con una calificación crediticia máxima (AAA) y ofrece un retorno de euribor + 126 puntos básicos. La colocación cuenta con cinco tramos adicionales (más el capital) cuyo último escalón tiene un ráting de B- y paga euribor +815 puntos básicos. Los primeros tramos, de más calidad, cuentan con bancos y aseguradoras como inversores y los de mayor riesgo han quedado en manos de fondos.
«La clave para que esta operación se haya podido llevar a buen puerto está en el equipo, muy especializado en esta clase de activo», indica Hunolt. Junto a él conforman parte del equipo Manuel Mendívil, director de inversiones y co-consejero delegado de la división de Gestión de Activos de Arcano y los gestores Berchmans Rivera, Beatriz Forero y Javier Cervino.
«Con este CLO consolidamos nuestra presencia en el mercado de crédito estructurado y seguimos construyendo una plataforma de inversión de primer nivel en Europa», asegura Mendívil.
Emisor recurrente
Esta transacción es sólo el principio. Tras el éxito de la operación, Arcano se plantea ahora la meta de convertirse en un emisor recurrente en el mercado de CLO, lo que quiere decir que buscará afrontar dos colocaciones al año.
Con los recursos con los que ya cuenta en la plataforma, la entidad española planea realizar al menos cinco operaciones más buscando un volumen total de alrededor de 2.000 millones.