Las entidades de la región se encaminan a su novena subida semanal y se anotan casi un 18% en 2025. Société Générale, Banco Sabadell, Santander y BBVA son los mejores, con alzas del 30%.
Los bancos europeos avanzan con paso firme en Bolsa. El índice sectorial bancario europeo sube en las nueve últimas semanas y vive la racha más larga desde 1997, según los registros de Bloomberg. En lo que va de año, se anota un 17,32% con Société Générale, Banco Sabadell, Santander y BBVA a la cabeza, tras avanzar entre un 28,76% y un 37,96%.
El optimismo sobre los resultados, los pagos de dividendos y las grandes recompras de acciones están alimentando el repunte. Roberto Scholtes, jefe de Estrategia de Singular Bank, señala que las ganancias del cuarto trimestre del sector superaron las expectativas de consenso en un 10% en promedio aproximadamente. «De cara al futuro, es probable que estas tendencias se mantengan», apunta.
Los inversores compran en las caídas, según Pablo García, de Divacons AlphaValue. El sector entró en la temporada de resultados con grandes expectativas. Algunas entidades financieras vieron retrocesos en los resultados a medida que los costes subían y los inversores se apresuraron a comprar en la caída. UniCredit y Barclays ya se han recuperado de las caídas posteriores a la presentación de sus resultados de la semana pasada.
En su informe, UBS explica que «en términos acumulados, todos los bancos superaron las expectativas en ingresos, el 89%, en ganancias antes de provisiones; y el 79%, en ganancias antes de impuestos».
La remuneración al inversor, con elevados dividendos y grandes recompras de acciones, juega a favor del sector.
Los bancos europeos podrían repartir más de 90.800 millones en dividendos en 2025, según las previsiones de los analistas recogidas por Bloomberg. Sería un 18% del total de los pagos esperados de las cotizadas del Stoxx 600.
Los inversores están convencidos de que el rally tiene más recorrido y cree que los bancos se mantendrán entre los mejores valores este año. Según la última encuesta de gestores de fondos realizada por Bank of America publicada esta semana, la banca es ahora el sector por el que tienen más apetito, el mayor desde julio de 2023, porque consideran que está infravalorado.
Las recompras de acciones anunciadas durante la presentación de resultados han proporcionado un importante impulso y apuntalarán las cotizaciones, según los expertos. Pero tras la revalorización, el sector ya no está tan barato como antes. La relación precio-valor contable a futuro para el índice bancario del Stoxx 600 se acerca al tope de un rango de 15 años, mientras que la relación precio-beneficio (PER) a futuro es la más alta en dos años, según Pablo García, de Divacons AlphaValue.
Barclays cree que el sector aún tiene un «margen considerable» de mejora.
Los analistas de Keefe, Bruyette & Woods ponen el tope del precio en las 10 veces los beneficios, a futuro, según Bloomberg. «Eso significaría un alza de alrededor del 30% a partir de ahora«. Pero esta firma advierte de que la volatilidad estará presente en el sector.
Todos los valores españoles cotizan por debajo de las 9 veces PER 2025. El más barato por esta métrica sería Santander, con 7 veces, seguido de BBVA, que ronda las 7,7 veces. Se codean con Deutsche Bank, Société Générale y BNP Paribas entre los grandes europeos.
Los movimientos corporativos también animan las cotizaciones con la opa sobre Sabadell por parte de BBVA; el interés de UniCredit por Banco BPM, que a su vez está en proceso de compra de la firma de inversión Anima. Banca Monte dei Paschi di Siena ha lanzado una opa hostil a Mediobanca y BPER Banca se interesa por Banca Popolare di Sondrio.
Entre las firmas que son más negativas con el sector está JPMorgan, que aconseja infraponderar banca. Detecta que son vulnerables ante la reducción de tipos de interés por parte del BCE.