El mercado espera una mejora de la oferta de BBVA por Sabadell, pero Carlos Torres insiste en que no habrá incremento. Puede modificar la oferta hasta el día 23 de septiembre.
Arranca la segunda semana del plazo de aceptación de la oferta de BBVA por Banco Sabadell. Y lo hace con la prima negativa en el -9,8%, con unos inversores que consideran que si BBVA quiere triunfar tiene que subir la oferta por Sabadell.
Así lo dejó de claro David Martínez, uno de los principales accionistas de Sabadell (con el 3,8% del capital) en el consejo celebrado el pasado jueves. Considera que la opa de BBVA constituye «la estrategia acertada para las dos instituciones, aunque a un precio que hoy la hace irrealizable».
Sabadell recomendó el pasado viernes a sus 200.000 accionistas, tras la reunión del consejo de la víspera, no acudir a la oferta de BBVA en sus actuales términos. Considera el precio ofrecido por BBVA es insuficiente.
Pero Carlos Torres, presidente de BBVA, asegura que «se trata de la valoración más atractiva que ha tenido Banco Sabadell en más de una década, con una prima muy por encima de las transacciones recientes en Europa». Plantea a los accionistas que piensen qué pasará con la acción de Sabadell cuando la oferta desaparezca. Podrían ser los argumentos que ofrezca el banco en los próximos encuentros con accionistas de Sabadell a partir de hoy.
Los números de Sabadell son otros. Sabadell calcula que el precio de la opa valora implícitamente su acción en 3,04 euros y que este precio infravalora a la entidad y sus perspectivas de futuro. El consejo asegura que la valoración que hace BBVA de Banco Sabadell por múltiplo P/E (precio/beneficio) se encuentra un 24% por debajo de sus competidores cotizados y también es un 37% inferior sobre el múltiplo por valor contable (P/TBV). También recuerdan que hay que considerar la prima de control que debiera añadirse al precio de la oferta. En definitiva, el consejo de administración considera que la operación destruiría valor para los accionistas de Sabadell que se convirtiesen en accionistas de BBVA por las incógnitas que se abren.
El periodo de aceptación para los accionistas de Sabadell que quieran acudir al canje acaba el 7 de octubre, pero BBVA tiene hasta el 23 de septiembre para modificar la oferta. BBVA no sabrá hasta el último día qué porcentaje del capital del banco vallesano habrá aceptado la oferta, pero podrá modificar el umbral de aceptación. BBVA insiste en que si no alcanza el 50% de los derechos no continuará con la opa, pero podría reducir el objetivo al 30%.
Hoy hay reunión con inversores en Barcelona
BBVA inició el viernes los encuentros en remoto con los pequeños accionistas de Sabadell, a los que quiere convencer de las bondades de sumarse al proyecto del banco presidido por Carlos Torres. Sabadell tiene unos 200.000 accionistas con un reparto equilibrado entre minoristas e inversores institucionales.
Esta tarde, a las 18 horas, tiene previsto el primer evento presencial con un acto en la sede de BBVA en Barcelona que tiene el aforo completo desde la semana pasada. El día 18 volverá a realizarse otro en el mismo lugar y el 19, a las 12,30, una reunión virtual.
Mañana el encuentro tendrá lugar en la ciudad de Sabadell, en la Fundación Caixa Sabadell. El día 17 el evento con accionistas se llevará a cabo en la Factoría Cultural de Terrasa.
La ronda de contactos seguirá el día 22 en el Hotel Carlemany, en Girona; un día después en la Finca Prats, en Lérida y el 24 y 25 en San Sebastián y Bilbao. Tras pasar por Alicante, Madrid, Gijón y Oviedo el día 2, se cierra la ronda con un evento virtual el día 3.