El organismo reconoce la dificultad que le ha supuesto la opa de BBVA sobre Sabadell, que ha centrado su labor como supervisor en los últimos 16 meses.
El Consejo de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) se reunió ayer a primera hora de la mañana para dar luz verde a la opa hostil de BBVA sobre Banco Sabadell, 16 meses después de que la lanzase.
En esta operación, que ahora entra en su fase final y queda en manos de los accionistas de Sabadell, que serán los que decidan si la oferta sale adelante o no, han intervenido múltiples autoridades y organismos, incluidos el Banco Central Europeo, el Gobierno, Competencia y los supervisores de los mercados de los distintos países donde BBVA opera.
La opa, que si finalmente sale adelante daría lugar al segundo banco de España por activos, «es la operación más compleja que hemos abordado en, al menos, los últimos 20 años», reconocen fuentes del supervisor de los mercados en España, encargado de dar el visto bueno a la operación.
La CNMV, que podría haber dado luz verde a la opa mucho antes (la media es que apruebe una opa amistosa en 90 días desde que se admite a trámite), determinó por decisión propia esperar a las condiciones impuestas a BBVA por la CNMC, primero, y por el Gobierno, después antes de aprobar el folleto. Además, hay que tener en cuenta también que en esta opa ha habido retrasos imputables a las partes implicadas en la operación, entre los últimos, la venta de TSB y el dividendo asociado a esta transacción.
Accionistas
Durante los últimos 16 meses, el presidente de la CNMV (Rodrigo Buenaventura, hasta enero, y Carlos San Basilio desde entonces) ha repetido en múltiples ocasiones que la demora respondía a tratar de «garantizar que el proceso se ajustase a lo que establece la normativa y que el folleto aprobado fuera amplio, completo y con toda la información relevante para los accionistas de Sabadell».
La Comisión del Mercado de Valores ha tenido especialmente en cuenta que esta es una opa de canje en la que los destinatarios no reciben efectivo, sino que se convierten en accionistas del oferente.
20 versiones del folleto
Desde mayo de 2024, cuando BBVA comunicó públicamente que lanzaba una opa hostil sobre su rival Sabadell, la CNMV ha mantenido múltiples conversaciones y reuniones con la entidad y sus asesores.
Según cuentan fuentes del organismo supervisor, ha tenido que revisar hasta «20 veces el folleto, con la remisión de múltiples requerimientos de información a BBVA», derivados de los diferentes acontecimientos que se han producido durante el período de tramitación, que podían afectar a la operación y al mercado.
A nivel interno, aunque finalmente ha sido el Consejo de la CNMV el que ha dado el visto bueno a la opa, en el proceso de aprobación han estado involucrados tres departamentos del supervisor de los mercados: Dirección General de Mercados Primarios, Dirección de Información Financiera y Corporativa y los Servicios Jurídicos.
Para estos equipos, la operación hostil entre los dos bancos españoles ha centrado la mayor parte de su trabajo durante los últimos meses, pero especialmente durante el mes de agosto, cuando BBVA depositó en el organismo la última versión del folleto.
SEC
En relación con el folleto, la CNMV ha estado también coordinada con la SEC, y ha mantenido reuniones semanales con su homólogo estadounidense, teniendo en cuenta que «la contraprestación de la oferta incluye acciones de BBVA y que los accionistas de Banco Sabadell residentes en los EEUU tienen un porcentaje significativo de acciones de Banco Sabadell».