El 10 octubre es el último día para que los accionistas de Sabadell acepten la oferta y se liquida a partir del 17.
Recta final en la opa hostil lanzada por BBVA sobre Sabadell hace 17 meses. El próximo viernes termina el plazo de aceptación de la opa hostil de BBVA sobre Banco Sabadell. Ese día, cuando se cierra el plazo, se determinará el precio al que se pagarán los picos sobrantes en el canje de acciones.
Para calcularlo se tendrá en cuenta el precio medio ponderado de la cotización de las acciones de BBVA en las últimas 15 sesiones bursátiles, es decir, desde el 22 de septiembre. Servirá para valorar las acciones sobrantes de Sabadell tras el canje (4,8376 por cada acción de BBVA). Si aceptara la oferta el 100% de las acciones de Sabadell supondría un desembolso máximo de 3,3 millones de euros.
Actualmente, el banco presidido por Carlos Torres señala una valoración orientativa de 3,39 euros brutos por acción (16.678 millones de euros de capitalización). Es el resultado del canje con el precio de BBVA al 19 de septiembre de 2025 (16,41 euros). El viernes, por ejemplo, era similar: 16,42 euros.
Es una de las razones que explican por qué muchos inversores están esperando a los últimos días para comunicar su decisión.
La liquidación de la oferta se espera a partir del 17 de octubre, que es cuando los inversores de Sabadell que hayan acudido al canje pasarán a ser accionistas de BBVA.
Desde BBVA alientan a los accionistas de Sabadell a aceptar la oferta «cuanto antes» y dicen que cuantos más accionistas lo hagan «será mejor para todos». Además, recuerdan que las órdenes se pueden revocar hasta el 9 de octubre, el último día antes de que finalice el periodo de aceptación.
Pero la realidad es que es una práctica habitual esperar al último momento para aceptar las opa. En otras operaciones en Europa el 80% ha acudido en los tres últimos días del periodo de aceptación.
Para los inversores que tienen dudas, BBVA asegura que no realizará una mejora de la oferta ni va a ampliar el periodo de aceptación de la misma.
La oferta actual es mediante un canje de acciones y si BBVA logra una aceptación de más del 50% la operación será fiscalmente neutra para los accionistas que acudan. Esto significa que las plusvalías o minusvalías se difieren hasta el momento en que se vendan las acciones de BBVA.
Si BBVA lograra más del 30% de los derechos de voto de Sabadell y aceptara rebajar el umbral mínimo de aceptación de la opa del 50% actual al 30%, el precio sería el mismo que el que ofrece ahora pero íntegramente en efectivo, es decir, unos 3,39 euros por acción. El viernes las acciones de Sabadell cerraron en 3,32 euros.
Si acepta rebajar el umbral, BBVA dispone de un mes para lanzar la nueva oferta, que tiene que tener componente en efectivo y no cumpliría los requisitos para aplicar el régimen de neutralidad fiscal.
La entidad presidida por Torres asegura a los accionistas de Sabadell que apostar por una segunda opa es un escenario que no reporta ningún atractivo porque se hará al mismo precio.