BBVA podría anunciar este programa de adquisición y amortización de acciones propias al final del ejercicio y mantener una posición de solvencia cómoda, según refleja el último informe de Jefferies sobre el banco.
Jefferies apuesta por que los responsables de BBVA sorprenderán al consenso de analistas con un anuncio de recompra de acciones muy por encima de lo esperado.
El banco de inversión cree que el programa podría ascender 6.000 millones de euros; esto supone duplicar otras previsiones recientes difundidas por firmas como Morgan Stanley y Barclays, que consideran que en las próximas semanas la entidad presidida por Carlos Torres desvelará una recompra en el entorno de los 3.000 millones.
BBVA podría anunciar este programa de adquisición y amortización de acciones propias al final del ejercicio y mantener una posición de solvencia cómoda, según refleja el último informe de Jefferies sobre el banco. La entidad «normalizaría» su ratio de capital de máxima calidad (CET1) en el entorno del 12,2%, frente al 13,42% anunciado al cierre del tercer trimestre.
Los autores del informe creen que este movimiento sería una «puesta al día» de BBVA con los inversores, después de que el banco haya detenido durante más de un año y medio las recompras y otras distribuciones de capital extraordinarias debido a la operación para tratar de hacerse con el control de Sabadell.
Más de 12.000 millones en total
De confirmarse las previsiones de Jefferies, el capital distribuido por BBVA entre sus accionistas rondaría los 12.000 millones de euros, según las cifras contempladas en el informe. La entidad repartirá unos 5.000 millones vía dividendos, así como otros 993 millones a través de una recompra actualmente en ejecución.
El paquete retributivo de este año será extraordinario y, por lo tanto, su volumen, anormalmente alto. Los analistas de Jefferies esperan que BBVA remunere a sus accionistas con unos dividendos por un importe de 5.300 millones en 2026, unos 6.000 millones en 2027 y alrededor de 6.400 millones en 2028.
Además, durante el próximo trienio, el banco mantendrá «una cadencia» mediante la cual realizará recompras de acciones por unos 2.000 millones de euros anuales. Con todos los elementos combinados, el retorno total para los inversores se aproximará al 8%-9%, según el informe.
Riesgos manejables
Los analistas consideran que los principales riesgos a la baja a los que se enfrenta BBVA son «manejables». Quita hierro, por ejemplo, a la posibilidad de que la situación económica en Turquía y Argentina se estanque y la recuperación de las dos filiales se alargue en el tiempo.
Jefferies hace números y estima que los beneficios en el próximo trienio pasarán del entorno de los 10.100 millones de euros a superar los 13.300 millones en 2028. Es decir, que durante el plan estratégico, BBVA elevará sus ganancias en unos 3.200 millones. La firma desglosa esta aportación adicional por geografías y plantea que unos 1.250 millones de euros de futuros beneficios extra llegarán desde Turquía y Argentina.
La contribución adicional de España al beneficio del grupo, por su parte, será de 1.000 millones más durante los próximos tres años. Por su parte, México y América del Sur añadirán 800 millones y 500 millones, respectivamente, a la cuenta de resultados del banco en 2028.