La indemnización que tendría que pagar el banco a la aseguradora si se rompe el acuerdo, disminuiría a media que se acerca el final de esta alianza.
Dilatar los plazos en el negocio de seguros puede beneficiar a BBVA. Si su opa hostil sobre Sabadell prospera, se desencadenará un torrente de cambios que afectarán a ambas entidades. Uno de ellos se focaliza en el acuerdo de bancaseguros que el banco opado tiene con la aseguradora suiza Zurich.
La toma de control de Sabadell por BBVA no implicaría necesariamente la ruptura de esta alianza. El punto de inflexión sería la integración de Sabadell en su nuevo dueño y la desaparición, por tanto, de su red de distribución, ya que la alianza con Zurich supone que ésta tiene derecho a vender sus productos en exclusiva en la red de su socio bancario.
El Gobierno obliga a BBVA a mantener a Sabadell autónomo durante tres años ampliables a cinco, lo que perjudica, entre otras cosas, sus beneficios previstos en la opa por las sinergias. Pero en el terreno asegurador, dilatar los plazos puede jugar a su favor.
El calendario marcará en parte la indemnización que el banco presidido por Carlos Torres debería pagar a la aseguradora suiza.
Zurich se convirtió en socio de bancaseguros de Sabadell en 2008 por un periodo de 25 años, que terminan en septiembre de 2033. El importe de la compensación a pagar por BBVA a la firma suiza por zanjar la alianza antes de esa fecha será, previsiblemente, menor cuanto más se acerque su desembolso a esa fecha final.
La cifra manejada por los analistas cuando hace 17 meses se lanzó la opa situó en más de 500 millones de euros el pago que debería hacer BBVA.
Con la reserva de que no se conoce el contenido del con-trato entre el banco y la aseguradora, no es lo mismo zanjar una alianza de bancaseguros al poco de iniciarla y liquidar una expectativa de negocio y beneficios de años, que hacerlo cuando le queda poco tiempo de vida al acuerdo y ambos socios han sacado partido de su pacto durante años.
Zurich no ha trasladado al mercado ninguna valoración de la situación. Lo que sí ha hecho es convertirse en el segundo mayor accionista del banco con un 4,9% de su capital, valorado en más de 800 millones.
Pero el triunfo de la opa tendría un impacto evidente en su actividad. En el primer semestre, sus primas totales en España alcanzan 3.074 millones de euros, de los que 2.265 millones (el 73,7%) se han vendido en la red de Sabadell.
Este negocio total ha aumentado un 70,34% entre junio pasado y el mismo mes de 2024 gracias al fuerte impulso del seguro de vida, que ha crecido un 120,6% al ingresar 2.795 millones en primas. Es el mayor aumento del negocio de todo el sector en el primer semestre.
El lastre de romper la alianza dejaría a Zurich tocado en el mercado español de seguros, en el que, para compensar la situación, acaba de convertirse en socio de Masorange.
Y es que todo apunta a que si la opa sale adelante, tarde o temprano Zurich se quedará sin acuerdo de bancaseguros en España.
Allianz, socio de BBVA, recibirá esta actividad, por la que tendrá que pagar lo que se determine en su momento.
Allianz conoce perfectamente las consecuencias de la situación creada. Su antiguo socio, Banco Popular, fue adquirido por Santander, que lo mantuvo como entidad independiente hasta que finalmente lo integró, momento en el que automáticamente se rompió su alianza.
Santander indemnizó a Allianz con 936,5 millones, la mayor compensación hasta ahora en este sector.