Ligero respiro para BBVA en el cuarto día del período de aceptación de su opa sobre Banco Sabadell. La acción de la entidad que preside Carlos Torres subió ayer un 0,37% en Bolsa, frente a la suave caída del 0,18% del banco opado.
El resultado es que la prima negativa de la operación, que el miércoles subía con fuerza hasta el 9,7% y se situaba a un paso del doble dígito, se reduce ligeramente. Al cierre de la sesión de ayer, para un accionista de Banco Sabadell era casi un 9,3% más rentable vender sus acciones del banco en el mercado que acudir a la oferta de BBVA.
Por lo tanto, el mercado sigue exigiendo a BBVA una mejora significativa del precio si quiere sacar adelante la operación. Una posibilidad que la entidad niega.
BBVA sigue sosteniendo que la oferta es «extraordinariamente atractiva» y que no habrá aumento de precio. «La oferta es la que es», repite el banco reiteradamente.
El argumento que esgrime es que el valor de la oferta ha aumentado, desde que se anunció, en un 43% por la propia subida de la cotización de las acciones de BBVA y Sabadell.
La mayor parte de los actores del mercado insisten en que BBVA debería plantear una mejora sustancial de la oferta si realmente quiere hacerse con la totalidad de Sabadell o, al menos, con el 50% mínimo que necesita para controlar el banco. Diversas firmas de inversión, como Deutsche Bank, JB Capital, Bank of America, Alantra, Bankinter o Barclays, entre otras, creen que las probabilidades de que la opa llegue a buen puerto pasan por que BBVA edulcore la oferta incluyendo un componente en efectivo para convencer a los accionistas más escépticos. Cifran en alrededor de 2.000-2.500 millones de euros la mejora que la entidad adquiriente debería plantear para asegurarse el éxito en el plazo de aceptación.
Fecha límite
Una vez se haya conocido el informe del consejo de Sabadell sobre la opa, todos los ojos se trasladan al 23 de septiembre, el último día en el que BBVA podrá modificar las condiciones de la oferta.
El periodo de aceptación se extenderá hasta el próximo 7 de octubre. Hasta entonces, los 200.000 accionistas de Banco Sabadell pueden decidir si aceptan, o no, la oferta de BBVA (una acción de nueva emisión por 5,5483 títulos de Sabadell más un componente en efectivo de 70 céntimos brutos).