Los principales inversores de Sabadell, en su mayoría fondos, han ganado peso en el accionariado de la entidad en el último año.
El visto bueno de Competencia a la opa de BBVA sobre Sabadell acerca el periodo de aceptación, que es el momento en el que los accionistas del banco presidido por Josep Oliu deben decidir el camino definitivo que tomará la operación que ha tenido en vilo a los dos bancos en el último año.
Un año después de que BBVA hiciera pública su oferta de adquisición sobre Sabadell, la foto de las primeras posiciones del accionariado del banco poco tiene que ver con la de mayo de 2024. Las participaciones de los grandes inversores han sufrido un baile, que deja como resultado que los mayores accionistas de la entidad han ganado relevancia para determinar el resultado de la opa.
Los diez mayores accionistas de Sabadell controlan un 29,3% del capital, según los registros de la CNMV. Es un porcentaje que no ha dejado de aumentar en los últimos doce meses, cuando las diez primeras posiciones de accionistas del banco acumulaban el 20% del capital. Esto muestra que en el banco ha ganado peso el accionariado institucional en el último año, algo que puede resultar significativo para el momento de aceptación de la opa.
La opa está condicionada a la aceptación del 49,3% del capital, por lo que el voto de los diez mayores inversores es hoy más determinante que en mayo de 2024 para el resultado de la operación promovida por Carlos Torres, presidente de BBVA.
Movimientos
Los movimientos en la parte alta del accionariado de Sabadell los protagonizan, en su mayoría, grandes fondos de inversión internacionales que han aumentado su inversión en este tiempo; nuevas caras que han irrumpido con fuerza en el banco al calor de la operación, y también inversores que han desinvertido parte de su capital para recoger beneficios de la fuerte subida en Bolsa de los títulos de la entidad en el año.
La CNMV solo muestra los accionistas de Sabadell que superan el 1% del capital, que es la cifra mínima que los inversores deben comunicar en caso de una cotizada sometida a una opa.
Accionistas
Un año después, BlackRock sigue siendo el mayor accionista de Sabadell. La mayor gestora de fondos del mundo tiene un peso del 6,62% de derechos de voto, entre acciones y otros instrumentos financieros. El mayor inversor privado del mundo prácticamente ha duplicado su inversión en Sabadell desde el 3,62% que acumulaba a principios de mayo del año pasado.
Aunque BlackRock tiene muchos fondos de gestión activa que han podido modular su inversión en Sabadell en este tiempo, en su aumento de posición ha tenido mucho que ver la fuerte revalorización de las acciones del banco en Bolsa, que ha engordado el peso de Sabadell en los fondos de la gestora que replican índices.
El segundo inversor del banco es Zurich, con un 4,1% de las acciones del banco. La aseguradora afloró un 3% en el capital del banco en octubre del año pasado al calor de la opa y ha ido elevando su inversión hasta convertirse en uno de los inversores más determinantes. Zurich es socio de Sabadell en bancaseguros.
El inversor mexicano David Martínez, que es consejero de Sabadell, es otro de los accionistas con mayor peso en la entidad. Cuenta con un 3,49% del banco, y es uno de los pocos accionistas significativos (junto con Vanguard, gestora de gestión pasiva) que no ha tocado su inversión en el último ejercicio pese a la opa.
Goldman Sachs, UBS, DWS y BNP Paribas son otras entidades que ahora se encuentran entre los mayores accionistas y que antes de anunciarse la opa no contaban con más del 1% de las acciones del banco.
Fuentes del mercado consideran que la aparición de esos bancos en el accionariado de Sabadell es, más que para influir en la operación, consecuencia de las actividades de sus numerosas divisiones de negocio, como podrían ser la de intermediación bursátil y la de gestión de activos, que agrupa a sus fondos de inversión.
Recortes
Por último, entre los grandes accionistas que han decidido recortar su apuesta por Sabadell, muy probablemente para recoger beneficios o por necesidad de ajustar las carteras de inversión, se encuentran Dimensional Fund, que aunque apenas ha movido su inversión, ha reducido ligeramente su peso en el banco de origen catalán; el fondo soberano noruego, Norges Bank, que ha recortado desde el 3,11% hasta el 1,98% su apuesta por Sabadell; y el hedge fundMillenium y la gestora MFS, que el año pasado tenían una inversión entre el 1,6% y el 2,1% y ya no aparecen como accionistas significativos.