El regulador del mercado publicará los resultados de la opa el próximo viernes, 17 de octubre. La jornada transcurrió sin sobresaltos en las oficinas de ambos bancos.
Ayer finalizó el periodo de aceptación de la opa hostil lanzada por BBVA sobre Sabadell.
Los accionistas Sabadell han dispuesto de algo más de un mes (contando con la pausa que la CNMV hizo al plazo por la mejora de la oferta que ejecutó BBVA) para decidir si aceptan o no el canje en acciones: un título de nueva emisión por cada 4,8376 acciones de Sabadell. Un periodo en el se han sucedido las dudas respecto a la oferta, los movimientos estratégicos de ambos bancos, los vaivenes de una prima que mayoritariamente estuvo en terreno negativo y finalmente ayer se ubicó en el 3%, y los encontronazos entre las cúpulas BBVA y Sabadell.
Guerra de cifras
La finalización del periodo de aceptación cierra el que ha sido uno de los capítulos más importantes de la operación y, al mismo tiempo, abre otro copado por la incertidumbre. Durante los próximos días continuará la guerra de cifras sobre el resultado de la opa que iniciaron la semana pasada los ejecutivos de BBVA y Sabadell.
En BBVA están plenamente convencidos de que han logrado con suficiencia más del 50% de Sabadell, que es el umbral que determina si la opa es un éxito.
Según sus cálculos, todos los fondos activos, que representan el 30% del capital social de Sabadell, han acudido al canje.
También prevé que muchos de los fondos pasivos han acudido con al menos la mitad de su cartera. Estos inversores poseen el 20% del capital de Sabadell, por lo que BBVA estima haber sumado al menos un 10% de aceptación.
El banco ya tenía en sus manos casi el 4% del capital de David Martínez, consejero y primer accionista particular de Sabadell.
Solo la suma de las institucionales le otorga una aceptación de entre el 40% y el 45%. La dirección confía en haber logrado al menos un 5% de aceptaciones de los minoritarios que sería suficiente para hacerse con al menos la mitad del capital y, así, tener control efectivo de Sabadell.
A Sabadell, que segmenta los accionistas de la misma manera que su rival, no le salen las mismas cuentas.
Previsiones
En base a sus conversaciones con accionistas, prevé que la aceptación alcance como mucho entre el 30% y el 35%.
Descuenta que las aceptaciones de los minoritarios han sido ínfimas, del 1%-2%.
De la parte de los grandes fondos y hedge funds, Sabadell cifra en un 15% la aceptación. Mientras que de los pasivos prevé una aceptación de como mucho un 10%.
La CNMV publicará el resultado final de la opa el próximo viernes, 17 de octubre. Desde el momento en que un accionista acude al canje hasta su llegada a la Bolsa pueden pasar varias jornadas hábiles en función de los trámites administrativos y de comprobación necesarios. Por esto, el regulador podría recibir el resultado final de la opa dos días antes de la fecha de publicación.
Si el resultado es favorable a los intereses de BBVA, la próxima fecha clave sería el 29 de octubre, jornada en la que se liquidaría la oferta.
Este calendario tentativo podría saltar por los aires si BBVA logra entre el 30% y el 50% de aceptación.
En ese caso, el banco tendría 24 horas hábiles a contar desde el próximo viernes, cuando se conocen los resultados, para decidir si renuncia a la condición mínima de aceptación del 50% y la rebaja hasta el 30%. Podría hacerlo el mismo día 17 o al siguiente lunes, 21 de octubre. De hacerlo, BBVA debería lanzar una segunda opa, que sería obligatoria, por la totalidad restante de Sabadell a un precio equitativo fijado por la CNMV y deberá contener irremediablemente un componente en efectivo.
BBVA necesitaría alrededor de un mes para obtener el visto bueno de los reguladores a la segunda opa. La única autorización que no necesitaría es de la de la CNMC. Así, el proceso comenzaría a mediados de noviembre y podría extenderse hasta 2026.
El último día de la opa pasa desapercibido en las oficinas
Nada de esto se sintió en las oficinas de ambos bancos. El viernes, ‘día D’ de la opa, transcurrió como cualquier otra jornada laboral, con la novedad de que cerca de 70 oficinas de BBVA en toda España ampliaron su horario hasta las 21 horas para atender a los accionistas de Sabadell que hubieran apurado su decisión hasta el último momento.
La mayor parte de las oficinas con servicio especial estuvieron en Cataluña (25) y la Comunidad Valenciana (12), dos de los principales feudos de Banco Sabadell. La mayor parte de los usuarios que acudieron lo hicieron para realizar transacciones cotidianas: pago de facturas, multas o impuestos, retirada de efectivo y demás consultas comerciales, según explicaron a EXPANSIÓN. «A mí lo que me molesta es que [BBVA] iba a pagar el dividendo ahora, en octubre, y por esto [la opa] lo han atrasado», decía un cliente. Otro comentaba que la operación no debería haber estado «tan politizada» y criticó el papel del Gobierno, porque en otras, como la de CaixaBank con Bankia, [el Ejecutivo] no ha actuado así». El empleado de una sucursal de BBVA detalló que los últimos días del periodo de aceptación habían sido especialmente ajetreados en los segmentos de banca de empresas y banca privada. Asegura que han acudido a las sucursales más clientes de banca privada en busca de información sobre la opa.