Monte dei Paschi di Siena (MPS) explora alternativas para hacer frente a la opa hostil lanzada por Intesa Sanpaolo, entre ellas una posible adquisición de Banco BPM, después de que el viernes fracasaran las conversaciones para una «fusión entre iguales» entre ambas entidades.
Una de las opciones que estudia el consejero delegado de MPS, Luigi Lovaglio, es la compra de Banco BPM, una operación que lleva tiempo defendiendo, según fuentes conocedoras. Lovaglio estaría valorando dirigirse al principal accionista de Banco BPM, Crédit Agricole. No obstante, durante el fin de semana no se produjo ningún contacto y, de acuerdo con las mismas personas, la operación no seguiría adelante si la dirección del banco francés rechazara entablar conversaciones.
El viernes, el consejero delegado de Crédit Agricole, Olivier Gavalda, afirmó que la entidad «analizará cualquier proyecto sólido atendiendo a su interés estratégico, al riesgo de ejecución y a su capacidad para crear valor a largo plazo para todos los accionistas de Banco BPM». Sin embargo, añadió que «en este momento resulta muy difícil ver cómo una combinación entre MPS y Banco BPM podría generar valor para los accionistas de Banco BPM».
Si finalmente MPS decidiera lanzar una oferta sobre Banco BPM, la operación podría estructurarse como una fusión pactada con un canje de acciones negociado directamente con Crédit Agricole. MPS y Banco BPM acordarían una ecuación de canje y el banco francés aportaría su participación cercana al 30% al grupo resultante.
Permitiría reducir la necesidad de efectivo y facilitaría la ejecución de la transacción, aunque dependería de acuerdos sobre el gobierno corporativo, la representación en el consejo, las alianzas comerciales y la participación final de Crédit Agricole.
MPS, que esta semana presentará sus resultados, aseguró en febrero que disponía de suficiente exceso de capital para acometer adquisiciones.
El posible movimiento de Lovaglio supone un nuevo giro en una historia que comenzó hace casi dos meses, cuando Banco BPM propuso a MPS iniciar conversaciones para una fusión entre iguales.
Al día siguiente, Intesa Sanpaolo lanzó una oferta de 30.600 millones sobre el banco toscano, adelantándose a la iniciativa de Banco BPM. El mes pasado, Crédit Agricole elevó su participación en Banco BPM hasta el 29,3%.
Las declaraciones de Gavalda el viernes, en las que aseguró que el banco francés no había recibido información sobre una posible fusión entre Banco BPM y MPS, junto con las palabras de su número dos defendiendo que la participación de Crédit Agricole le convertía en un actor imprescindible en cualquier operación, llevaron a BPM a abandonar las conversaciones preliminares con MPS.
MPS dijo el viernes que «sigue centrado en ejecutar su plan de crecimiento e integrar Mediobanca, y evaluará todas las opciones estratégicas en interés de todos los grupos de interés». Crédit Agricole ha dejado entrever que vería con buenos ojos una integración entre Banco BPM y Crédit Agricole Italia.
Lovaglio afronta una situación complicada, ya que el consejo de administración de MPS está dividido respecto a su estrategia. Cuatro consejeros criticaron la semana pasada su política de adquisiciones en una carta, mientras que el principal accionista del banco, Francesco Gaetano Caltagirone, se manifestó en contra de una operación con BPM en medios italianos.
MPS está sujeto a la denominada regla de pasividad de la legislación mientras permanezca abierta la oferta de Intesa Sanpaolo. Cualquier operación alternativa requeriría la aprobación de los accionistas en una junta extraordinaria.
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