Si BBVA logra entre el 30% y el 50% el precio se mantendría a la espera de la segunda oferta.
Anoche acabó el plazo para que los accionistas de Sabadell acepten la oferta de BBVA. La incertidumbre es máxima respecto al porcentaje que logrará el banco presidido por Carlos Torres. De su éxito o fracaso dependerá la marcha bursátil a corto plazo de las dos entidades.
En el caso de que BBVA se quede entre el 30% y el 50%, los analistas esperan que las acciones de Sabadell se mantengan ligeramente por encima de los niveles actuales. Lo justifican porque si BBVA no supera el 50% tendría que lanzar una segunda opa a un precio marcado por la CNMV y que no se espera inferior al actual (3,16 euros al cierre del viernes).
«Pero no es lo mismo que consiga un 40% que un 47%, ya que si está cerca BBVA es probable que siga con la oferta, pero si está muy alejada y el precio que marque la CNMV está muy por encima de los 3,39 euros puede hacer que BBVA desista», comenta un analista del sector que prefiere mantener el anonimato.
El peor escenario para los accionistas de Sabadell es que BBVA logre una aceptación por debajo del 30% y se retire de la oferta. «En este caso podríamos ver caer puntualmente las acciones por la salida de los fondos cazaopas, pero tampoco esperamos un gran descenso porque el banco aún cotiza atractivo y ofrece una elevada remuneración al accionista para los próximos meses», comenta Ignacio Cantos, director de Inversiones de Atl Capital.
En el caso de que la aceptación supere el 30% y tenga que lanzar una segunda opa, la reacción de las acciones de BBVA dependerá del precio al que tenga que realizarla, según los analistas. Aunque Torres asegura que si está por encima del canje actual no seguirán adelante, los expertos tampoco lo dan como seguro. Pero, si el precio de una hipotética segunda opa está muy por encima de la cotización actual, la que sufrirá es la de BBVA y la de Sabadell subirá hasta ajustarse .
Si el mercado contempla el riesgo de una ampliación de capital mayor para mejorar la oferta, prevén que la acción de BBVA se debilite.
Por el contrario, la cotización de la entidad presidida por Torres avanzaría en Bolsa si la operación fracasa. «Sería una especie de rebote de alivio que liberaría capital que podría destinar a los accionistas», comenta Víctor Peiro, director de análisis de GVC Gaesco.
Las acciones de Sabadell suben en Bolsa un 68,73% desde enero y BBVA suma el 67,05%, por debajo del 78% de la media del sector.