Qué recorrido tienen los sectores estrella de 2025

Las compañías tecnológicas relacionadas con la inteligencia artificial (IA), los bancos, la industria de Defensa y los activos vinculados al oro y los metales preciosos están teniendo un papel estelar en las principales bolsas durante 2025. Tras su prolongado rally es lógico preguntarse qué recorrido les puede quedar.

Inteligencia artificial

El mal de altura no está afectando a los valores más representativos de esta tecnología. Tras revalorizarse un 36,02% en 2025, Nvidia tiene todavía un potencial de subida cercana al 22% hasta el precio objetivo de consenso que compila Bloomberg. «La historia de la IA no es una burbuja sin fundamento. Los próximos trimestres empezará a monetizar la fuerte inversión realizada los últimos años.

«Empresas como Nvidia ya muestran que la demanda por infraestructuras de IA se traduce en ventas y beneficio», comenta Joaquín Robles, analista de Banco BiG. «Todavía deberíamos ver un rally alcista durante los próximos meses. Las altas valoraciones y la concentración son un gran riesgo, pero creemos que en este caso están justificados, a diferencia de otras burbujas que hemos visto en la historia», agrega Manuel Pinto, analista de XTB. En su opinión, el auge de la IA podría favorecer a las tecnológicas europeas, que cotizan con un descuento importante respecto a las estadounidenses desde hace más de dos años. Pone en el foco a ASML, ya que su maquinaria sigue siendo fundamental para aumentar la capacidad de producción del sector, y a ASM. Antonio Castelo, analista de iBroker destaca que, a diferencia de otras burbujas pasadas, aquí ya hay empresas con ingresos y beneficios claros. «El problema es que algunas cotizan a precios tan elevados que, cualquier tropiezo en sus resultados, puede provocar caídas bruscas en Bolsa. La clave para el inversor está en ser selectivo y apostar sólo por compañías líderes, evitando proyectos sin modelo de negocio sólido», asevera.

Juan José del Valle, analista de Activotrade, también reconoce su preocupación por las compañías que no son capaces de generar beneficios y no paran de subir en Bolsa en el corto plazo. Pese a ello, no ve una situación similar a la burbuja tecnológica de los 2000, al menos el momento. «El PER (relación precio/beneficio) del Nasdaq roza las 28 veces frente a las cerca de 32 de máximos de 2021″, dice.

Franco Macchiavelli, analista independiente de mercados, ve «el foco de mayor sobrecalentamiento» en la IA. «Mientras la narrativa de la IA siga sosteniéndose y el gasto en infraestructura continúe, el mercado mantendrá su sesgo alcista. Pero si alguna de las grandes reduce inversión o el ritmo de adopción empresarial se enfriará, ese mismo exceso de expectativas podría actuar como catalizador de correcciones», dice.

Banca

Los bancos están exhibiendo unos espléndidos marcadores especialmente en Europa. Constituyen el principal baluarte del liderazgo del Ibex 35 por rendimiento entre los principales índices del mundo durante 2025, y su evolución es notablemente positiva también en EEUU.

Los expertos consideran, en general, que las perspectivas bursátiles del sector continúan siendo positivas. «Veo todavía potencial alcista, aunque con síntomas de agotamiento. La dinámica clásica funciona. La caída de tipos impulsa la demanda de crédito y las operaciones corporativas, lo que puede dar soporte al crecimiento de préstamos y comisiones.

Sin embargo, los márgenes financieros ya han empezado a estrecharse y los ingresos por margen neto han mostrado presión los últimos trimestres», argumenta Robles. Del Valle opina que «no hay atisbos por el momento de que la actividad se ralentice. Los buenos márgenes de rentabilidad y las ratios de riesgo o eficiencia hacen que el sector financiero probablemente siga comportándose bien».

Este experto se inclina por tener exposición al sector a través de alternativas como el ETF iShares Stoxx Europe 600 Banks Ucits y el BGF World Financial. Pinto se decantaría por el ETF iShares S&P U.S. Banks.

Las presentaciones de resultados del tercer trimestre de los bancos estadounidenses han mostrado un crecimiento de los beneficios muy superior a lo esperado y hay otro factor importante a su favor, según el experto de XTB: la desregulación prevista por la administración Trump, que permitirá en las próximas semanas a las entidades bancarias ofrecer mayores dividendos y recompras de acciones para sus accionistas.

Se muestra más cauteloso respecto al sector bancario en España, ya que cotiza a múltiplos muy exigentes, con un PER un 43% por encima de su media de los últimos tres años, lo que hace que su potencial «sea ya nulo e incluso podemos ver correcciones», esgrime.

Hay que tener en cuenta que las subidas de los bancos del Ibex desde el 2 de enero oscilan entre el 60,36% de Sabadell y el 85,71% de Santander.

En general, el riesgo en la banca es «más de rehacer expectativas: si la bajada de tipos no se traduce en recuperación de márgenes/volúmenes como esperan muchos, el sector puede corregir con rapidez», indica Robles.

Defensa

Las compañías relacionadas con la Defensa viven una fase de pleno auge, con el telón de fondo de los conflictos internacionales y el aumento de presupuestos militares en EEUU, Europa y Asia han garantizado contratos millonarios a las grandes empresas del sector. No en vano, Indra es el diamante del Ibex este año, con un ascenso que supera el 150%. El grupo alemán Rheinmetall le sobrepasa, con un alza que ronda el 190%.

Para Del Valle, «pueden funcionar muy bien en una cartera diversificada dadas las expectativas futuras de más inversión en Defensa». Sin embargo, no conviene olvidar que dependen del ciclo político y presupuestario, con lo que «un cambio de prioridades en los gobiernos podría enfriar rápidamente el entusiasmo del mercado», avisa Castelo. Según Robles, es el sector que hoy muestra más señales de agotamiento relativo para el inversor que busca plusvalías adicionales. «Parte del impulso ya está en precio y buena parte del incremento de gasto está condicionado a la geopolítica y a la capacidad fiscal de los Estados, que enfrentan tensiones sobre déficit y deuda y podrían moderar incrementos futuros si la situación presupuestaria se vuelve más restrictiva», comenta.

Oro y metales

El precio de la onza de oro al contado ha tocado esta semana un récord de 4.326 dólares, con un encarecimiento del 60,85% en lo que va de año, y los fondos que invierten en activos vinculados con esta materia prima y otros metales preciosos siguen abriendo brecha como los más rentables del ejercicio.

En XTB no ven techo durante los próximos meses ante el crecimiento de la deuda, los estímulos monetarios y fiscales, la debilidad de las divisas fiduciarias y la falta de alternativas. Para Del Valle, invertir en compañías mineras de oro «puede ser un plus generador de rendimiento superior al mercado, con márgenes de creación de caja muy fuertes los últimos trimestres». Sugiere aprovecharlo con el fondo DWS Invest Gold and Precious Metals.

«Tras fuertes subidas, el riesgo es entrar tarde y sufrir correcciones. Más que una apuesta principal, el oro cumple un papel de seguro dentro de la cartera», según Castelo. Y Robles considera que el oro y la plata pueden sufrir correcciones violentas, sobre todo la plata, por su mayor apalancamiento a la demanda industrial.