La entidad española, con un valor superior a los 90.000 millones de euros, se beneficia de su menor exposición a Estados Unidos respecto de la compañía suiza, que capitaliza 85.000 millones y sufre el castigo de los cambios previstos en el marco regulatorio para la banca en el país helvético.
Santander se ha convertido en el banco de la Europa continental con una mayor capitalización tras desbancar al suizo UBS. La entidad presidida por Ana Botín valía a última hora de esta mañana 90.430 millones de euros, frente a los 85.375 millones de la compañía suiza (79.281 millones de francos suizos), de acuerdo a la información de los operadores de ambas Bolsas.
UBS era el banco europeo (sin contar con Reino Unido) con un mayor valor después de haberse quedado con Crédit Suisse en agosto de 2023. Según datos de Bloomberg recogidos por Financial Times, UBS superaba en valor bursátil a Santander en cerca de 40.000 millones de euros a principios de este mismo año. La distancia se ha ido evaporando progresivamente, hasta quedar igualado el valor de ambas entidades a principios de abril. El sorpasso de Santander ha resultado más evidente en los últimos días.
Desde enero, UBS se ha dejado cerca del 20% de su valor en Bolsa, frente a la subida superior al 30% que ha protagonizado Banco Santander. Ambos valores están lejos de su máximos en este 2025, ya que la firma suiza llegó a una capitalización de 120.000 millones de euros a finales de enero y la española coqueteó con los 100.000 millones en la segunda mitad de marzo.
Los analistas coinciden en mirar hacia Estados Unidos como el principal motivo que explica el cambio. La firma suiza tiene una mayor exposición que Santander a Norteamérica. «UBS está más diversificado globalmente que sus pares, lo que no ayuda si se asume el proceso de desglobalización y las tensiones geopolíticas», explica Andreas Venditti, analista en Vontobel.
El experto señala también al debate regulatorio actual que se vive en Suiza en torno a las normas de capital sobre la banca como otro de los motivos de la caída de UBS. La semana pasada, el presidente de la entidad, Colm Kelleher, dijo que en el caso extremo, la entidad podría verse obligada a aumentar su capital en un 50%, según Financial Times.
«La principal razón [de la caída de UBS] tiene que ver con los requerimientos de capital tras la adquisición de Crédit Suisse, que podrían llegar a los 20.000 millones o 30.000 millones de dólares», afirma el codirector de investigación de banca europea de Bank of America, Antonio Reale. «Además, UBS está más orientado a los mercados que la media de la banca de la UE, lo que significa que cuando los mercados van a la baja, su comportamiento resulta afectado negativamente, y viceversa», añade.
Recientemente, Botín ratificó todos los objetivos de Santander para 2025 «pese al entorno global incierto». «Aunque estamos monitorizando las implicaciones de los anuncios recientes en EEUU sobre aranceles, es en los momentos difíciles cuando el valor de nuestra diversificación se hace más evidente. Nuestra diversificación actúa como estabilizador en un entorno global incierto», afirmó la presidenta de Santander en la junta de accionistas del pasado 4 de abril.
«Continuamos con la tendencia positiva de años anteriores, creciendo en número de clientes, con ingresos estables, mientras que los costes caerán en euros corrientes en comparación con el mismo periodo del año anterior», afirmó Botín en relación a los números del primer trimestre, cuyas cuentas presentará Santander el próximo 30 de abril.
El principal banco europeo por valor sigue siendo HSBC, que cotiza en la Bolsa de Londres y que vale 139.260 millones de libras (162.440 millones de euros al cambio). En la Europa continental, las dos siguientes entidades con mayor capitalización, tras Santander y UBS, son la francesa BNP Paribas, con 79.900 millones de euros, y la italiana Unicredit, con 78.090 millones.