Los tipos de interés operan en dos direcciones: en el precio que los clientes pagan por el crédito que reciben y también en el coste que tiene para los bancos acceder a la financiación que luego distribuyen. En Unicaja consideran que el impacto de la caída de las tasas sobre este último apartado contrarrestará no el total, pero sí buena parte del menor rédito de la cartera de préstamos motivado también por este factor.
Basándose en esta convicción, el banco ha revisado al alza la previsión de margen de intereses para 2025. Después de ver los datos a cierre de septiembre, ha elevado a más de 1.470 millones de euros los ingresos por esta vía a fin de año, según reveló la entidad el pasado viernes en la presentación de los resultados del tercer trimestre.
En enero Unicaja pronosticó facturar por este concepto más de 1.400 millones. Coherente con el entorno actual en el que se mueve el sector, esta cifra anticipaba un recorte del margen de intereses de alrededor del 9% respecto al importe de 2024 (1.538 millones).
Observada la evolución a 30 de junio, Unicaja ya incrementó el objetivo anual de esta partida a 1.450 millones. Y, ahora, el grupo que encabeza Isidro Rubiales vuelve a enviar una señal de confianza en que puede minimizar el golpe proyectado sobre los ingresos obtenidos por la diferencia de precio entre la financiación obtenida y la prestada.
Perspectivas
A cierre del tercer trimestre, el margen de intereses de Unicaja se ha situado en 1.117 millones de euros. Por tanto, para alcanzar el propósito anual, el banco debería registrar un mínimo de 353 millones en el último cuarto de 2025. Un dato que no parece difícil de lograr a la vista de los 375 millones contabilizados en el periodo de julio a septiembre y de los 374 millones de abril a junio.
Así, Unicaja ha preferido ser conservadora en las proyecciones. Y aunque traza un horizonte positivo, no ignora los riesgos. El director financiero, Pablo González, advirtió a los analistas de la banca de inversión: «Aún quedan un par de trimestres de impacto por la revisión de precios de los préstamos a tipo variable, principalmente en la cartera hipotecaria, dado que la referencia tiene un desfase de entre 12 y 14 meses».
La entidad explica que «el menor coste de los depósitos y la menor financiación mayorista» han sido claves para «mitigar el efecto de la revisión de precios debido al euríbor en estos últimos trimestres». No obstante, este factor «no podrá compensar completamente el impacto de la revisión de precios en los préstamos», augura González.
¿La razón? La mayoría de los depósitos y las emisiones mayoristas están referenciados a corto plazo (tres y seis meses) en lugar de al euríbor a un año. «Por tanto, la mayor parte de ellos ya se han reajustado en los últimos trimestres. Teniendo esto en cuenta, todavía nos quedan un par de trimestres con un margen de interés neto ligeramente inferior, del que luego nos recuperaremos«, avanzó el director financiero de Unicaja.